上银基金管理有限公司

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2023-04

上银基金一周早知道：ChatGPT带动人工智能投资热潮

上银基金一周早知道|ChatGPT带动人工智能投资热潮干货早知道，投资有方向主讲人介绍纪晓天上银基金权益投研部研究员普渡大学学士，哥伦比亚大学硕士，擅长产业趋势研究，把握产业前沿动态，目前主要研究方向为医疗器械、消费医疗、美护。于2020年6月加入上银基金。【市场概况】上周（2.6-2.10）A股维持震荡，小盘股表现依然优于大盘风格。上证指数周跌0.08%，深证成指数周跌0.64%，创业板指数周跌1.35%。上周表现较好的行业主要有综合金融、建筑、房地产、电子，表现较弱的是汽车、煤炭和有色。【重点关注】1.工信部等八部门：新增公共充电桩与公共领域新能源汽车推广数量比例力争达到1：12月6日，工业和信息化部等八部门《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》，提出2023-2025年，建成适度超前、布局均衡、智能高效的充换电基础设施体系，新增公共充电桩与公共领域新能源汽车推广数量比例达到1:1。同时，在全国范围内启动公共领域车辆全面电动化先行区试点工作，包括公务用车、城市公交、出租、环卫、邮政快递、城市物流配送、机场等领域用车，其中城市公交、出租、环卫、邮政快递、城市物流配......
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上银基金一周早知道：2023年的投资主线将围绕什么展开？

上银基金一周早知道|2023年的投资主线将围绕什么展开？干货早知道，投资有方向主讲人介绍惠军上银基金权益投研部研究员中国科学技术大学电子工程系本硕，香港科技大学工业工程与决策分析系博士。在量子雷达、人工智能领域科研经历丰富，擅长分析科技行业成长趋势，目前主要覆盖电子等行业。【近期关注行业】展望2023年，投资主线将围绕“内需”展开，对内需较重要的房地产已迎来政策拐点，近期利好频出，2023年数据有望见底反转；汽车行业作为内需的另一大支柱，有望获得更多增量政策支持，行业整体将迎来恢复性增长；随着疫情达峰和居民消费信信心恢复，被压抑的消费需求亦会逐步释放。短期看疫情形势和海外通胀反复对市场偏好有所压制，但中长期在稳增长政策“提振信心”和“扩大内需”基调下，地产链、汽车链、消费链将具备较优布局机会。此外，前期回调较多的新能车、光伏板块收入和业绩依旧有望保持较快的增速，已具备较高的投资性价比。【市场概况】上周（1.2-1.6）A股各指数呈现V形反转，成交量略有放大。上证指数周涨1.36%，深证成指数周上涨2.40%，创业板指数周上涨4.92%。上周表现较好的行业主要有农林牧渔、医药生物、计算机......
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上银基金一周早知道|2023年A股行情能否迎来转折？我们这样看！

上银基金一周早知道|2023年A股行情能否迎来转折？我们这样看！干货早知道，投资有方向主讲人介绍惠军上银基金权益投研部研究员中国科学技术大学电子工程系本硕，香港科技大学工业工程与决策分析系博士。在量子雷达、人工智能领域科研经历丰富，擅长分析科技行业成长趋势，目前主要覆盖电子等行业。【上周市场概况】上周（12.26-12.30）市场整体以弱反弹为主，期间成长风格整体占优，不过市场成交量始终难以释放的情况下，反弹的力度和持续性有待观望。从各指数上看，上证指数周涨幅1.42%，创业板指周涨幅2.65%，沪深300指数周涨幅1.13%。从板块上看，上周的板块轮动持续加速，涨幅居前的行业是国防军工、公用事业和电力设备；跌幅居前的行业为房地产、建筑材料、食品饮料。这里我们重点聊聊近期公用事业（电力股）的上涨。近期电力股上涨有两个催化因素：1. 光伏产业链上游快速降价。近期光伏设备价格快速下降，某光伏企业太阳能报电池片价格较上一轮降低20%。前期被持续压制的绿电、火核水转绿的预期成长空间开始释放。2. 煤价弱势运行。虽然冬季寒潮猛烈，但放开后疫情高峰冲击了短期需求，旺季价格不旺。12月底动力煤价格较......
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上银基金一周早知道：12月经济数据出炉，提振信心是关键

上银基金一周早知道|12月经济数据出炉，提振信心是关键干货早知道，投资有方向主讲人介绍罗项天上银基金权益投研部研究员本科中国人民大学金融学专业，硕士伦敦大学学院金融学专业。擅长追踪行业趋势并自上而下进行投资研判，目前主要研究方向为光伏、储能、银行等行业。【近期关注行业】元旦后全国各地疫情快速“过峰”，刺激政策频出推动经济加速修复，叠加2023年1月下旬即将进入年报预告披露的高峰期，2023年盈利预期成为当前更加重要的评价因素。目前看来，2023年具备业绩弹性的几条主线，包括：1. 出行链+地产链：预计这是2023年宏观经济向上的主要推动力，包括出行链的餐饮、酒店、免税、景区、机场等以及地产链的开发商和相关的纯碱、工程机械等板块；2.互联网+数字经济：2022年底中央经济工作会议旗帜鲜明支持数字经济和平台企业发展，预计互联网和数字经济有望在2023年的经济复苏过程中继续扮演重要角色，包括电商、游戏、计算机、通信设备行业；3.前期业务推进受阻的细分行业：前期疫情管控限制下部分行业无法正常确收，2023年这些受压制公司订单有望加速落地，包括安防、机械自动化等领域；4.“四大安全”主题：结合二......
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上银基金一周早知道：1月关键数据点评，经济修复或超预期

上银基金一周早知道|1月关键数据点评，经济修复或超预期干货早知道，投资有方向主讲人介绍罗项天上银基金权益投研部研究员本科毕业于中国人民大学金融学专业，硕士毕业于伦敦大学学院金融学专业。擅长追踪行业趋势并自上而下进行投资研判，目前主要研究方向为光伏、储能、银行等行业。【市场概况】上周A股各指数呈现V形反转，成交量略有放大。上证指数周涨1.36%，深证成指数周上涨2.40%，创业板指数周上涨4.92%。上周表现较好的行业主要有农林牧渔、医药生物、计算机，表现较弱的是食品饮料、煤炭和银行。【重点关注】1.美联储加息25BP点评北京时间2月2日凌晨3时，美联储宣布将联邦基金利率目标区间由4.25%-4.5%上调25个基点至4.5%-4.75%。2月1日CMEFedWatch工具曾显示，美联储2月加息25个基点的概率为99.7%。可见，美联储本次放缓加息幅度至25个基点符合市场预期。这是自2022年12月以来第二次推进25个bp的加息，本次议息会议纪要将在2月22日公布，鲍威尔暗示纪要内容或将包含对暂停加息所需条件的讨论。通胀水平、薪资增速是决定美联储行动的两个关键指标。目前通胀绝对值水平仍较高......
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2023-04

固收周报：经济景气度全面提升！股债投资思路如何看？

经济景气度全面提升！股债投资思路如何看？一、市场回顾（2023.2.27-2023.3.5）资金面：上周跨月资金偏紧，非银隔夜利率一度在10%以上，后随着下午大行融出，资金利率快速回落，跨月结束后资金面也整体维持宽松。利率债：一级方面，上周利率债（含地方债）发行量下降2338.68亿元至3549.24亿元；净融资额下降3395.35亿元至-1164.23亿元。二级方面，上周PMI大超预期、股市站稳3300，跨月也有一定流动性压力，但债市仍然波澜不惊，长端利率继续窄幅震荡，短端利率仅小幅上行。信用债：一级市场：上周信用债共发行2746.56亿元，净融资为364.35亿元，环比均下降；结构上，产业债净融-188.77亿元，城投债净融资553.12亿元。二级市场：上周信用债票息策略延续，主要体现：一是短久期极好资质表现不好，短久期差资质买盘很强势、估值修复好，买盘主要是基金公司和理财；二是私募债和ppn也是受到追捧，二级成交低估值较多。城投债方面，3年期AAA级品种上行幅度最大（6.25bp），1年期AA2级品种下行幅度最大（14.61bp）。产业债方面，3年期AAA上行幅度最大（5.03b......
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固收周报：经济恢复整体向好，债市投资需关注哪些方面？

经济恢复整体向好，债市投资需关注哪些方面？一、市场回顾（2023.1.30-2023.2.5）资金面：跨节后公开市场大量到期，但资金利率在央行的呵护下总体平稳，并在跨月后回到政策利率下方。利率债：一级方面，上周利率债（含地方债）发行量下降1057.96亿元至5039.62亿元；净融资额小幅回升至3475.92。二级方面，上周虽然春节消费数据和PMI数据向好，但市场已有预期，叠加股市走弱，债市情绪修复，利率债收益率整体以下行为主。信用债：一级方面，节后一级发行回暖，上周信用债共发行605.92亿元，净融资为-337.25亿元，环比均大幅提高；结构上，产业债净融-75.94亿元，城投债净融资-261.31亿元。上周仅取消发行2只债券，取消发行规模合计22亿元。二级方面，上周资金平稳叠加市场缺乏主线，短端信用债备受青睐。可转债：上周股指涨跌互现，wind全A上涨0.9%，上证指数下跌0.04%，深证成指上涨0.61%，创业板指下降0.2%，分行业看，计算机、汽车和军工等行业表现较好，整体上涨4%-6%左右，家电、银行以及非银等行业表现较弱，整体下跌2%-3%。上周中证转债指数整体上涨0.2%......
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2023-04

固收周报：经济缓步向好，近期哪些投资机会值得关注？

经济缓步向好，近期哪些投资机会值得关注？一、上周市场回顾（2023.1.9-2023.1.15）资金面：上周初流动性整体趋紧，但随着央行加大跨春节资金投放后，资金利率上行幅度减缓。利率债：一级方面，上周利率债（含地方债）发行量大幅回升5595.95亿元至7083.95亿元；净融资额回升1690.88亿元至401.8亿元。二级方面，上周资金面整体偏紧、稳地产政策持续出台，叠加高频数据显示疫情后经济修复速度较快，虽然央行加大公开市场跨春节投放，市场情绪有所修复，但债市情绪整体偏悲观，利率债收益率整体以上行为主。信用债：一级方面，上周信用债共发行3802.29亿元，信用债净融资为1543.51亿元，环比连续两周大幅上涨。二级方面，上周信用债跟随资金面波动。可转债：上周股指整体上涨，wind全A上涨1.2%，上证指数上涨1.19%，深证成指上涨2.06%，创业板指上涨2.9%，分行业看，非银、食品饮料和煤炭等行业表现较好，整体上涨3%-4%左右，军工、公用事业以及地产等行业表现较弱，整体下跌2%-3%。上周中证转债指数整体上涨0.2%，转债整体估值略有压缩，转债转股溢价率整体下行0.08%，纯......
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固收周报：经济复苏强预期下，债市投资机会在哪？

经济复苏强预期下，债市投资机会在哪？一、市场回顾（2023.1.16-2023.1.22）资金面：春节前一周央行加大公开市场投放，当周净投放金额创历史新高，流动性整体充裕、资金利率平稳。利率债：一级方面，春节前一周利率债（含地方债）发行量小幅下降986.387亿元至6097.58亿元；净融资额上升1277.56亿元至3370.24亿元。二级方面，春节前一周债市交投相对平淡，市场情绪受春节消费反弹、经济快速修复预期的影响，情绪偏悲观，利率债收益率整体以上行为主。信用债：一级方面，节前一级发行冷淡，信用债共发行1817.89亿元，信用债净融资为-1000.21亿元，环比均大幅下滑；结构上，产业债净融-386.77亿元，城投债净融资-613.43亿元。二级方面，节前一周信用债估值跟随利率债，略有上行，其中1年期相对抗跌；实际信用债节前二级成交偏清淡。可转债：春节前一周股指整体上涨，wind全A上涨2.8%，上证指数上涨2.18%，深证成指上涨3.26%，创业板指上涨3.7%，分行业看，计算机、电子和军工等行业表现较好，整体上涨6%-8%左右，轻工、食品饮料以及美容护理等行业表现较弱，整体下跌......
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2023-04

固收周报：经济持续修复，哪些赛道性价比显现？

经济持续修复，哪些赛道性价比显现？一、市场回顾（2023.2.13-2023.2.19）资金面：上周央行公开市场投放力度不减，但资金面边际趋紧，各期限融资利率大幅上行。利率债：一级方面，上周利率债（含地方债）发行量小幅下降349.29亿元至4614.69亿元；净融资额下降1408.67亿元至1964.38亿元。二级方面，上周虽然资金面收紧、股市下跌，但债市依旧不为所动，长端利率品种全周窄幅震荡，短端品种收益率小幅上行。信用债：一级市场：节后一级发行持续回暖，上周信用债共发行2599.2亿元，净融资为1355.59亿元，环比继续大幅提高。二级市场：上周普通信用债整体修复为主。可转债：上周股指整体下跌，wind全A下跌1.7%，上证指数下跌1.12%，深证成指下跌2.18%，创业板指下降3.8%，分行业看，美容护理、食品饮料和石油化工等行业表现较好，整体上涨1%-3%左右，电力设备、电子以及房地产等行业表现较弱，整体下跌3%-4%。上周中证转债指数整体下跌1.6%，转债整体估值压缩，转债转股溢价率整体下行0.83%，纯债溢价率下行2.42%，分类别看，各平价转债转股溢价率几乎均有所下行。二......

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