3400点！上周的市场再一次于3400点处获得支撑，回到了原有的博弈空间。虽说各种概念在市场回升时都在抓住机会赶紧登台亮相，但有色、钢铁、房地产等强周期股的表现，和以万宝之争为代表的新寻宝模式需要大家特别注意。这正是我们最近着重指出的市场运行正在发生着剧烈地变化的表现。
        美联储终于在12月16日将加息的靴子落了地。全球的投资者似乎都放下了一颗悬着的心。尤其是中国A股市场，许多卖方都将此提升到了发动新一轮行情的号角。但是，我要说，虽然美联储的加息短期看只有象征性的意义，且美元指数要在95-100的区间盘整一段时间，但是美联储的加息意味着全球的货币宽松已经走过了顶点，未来的货币供应只可能是慢慢收紧。
        最近的数据显示，欧洲的形势正在好转，PMI稳步回升，失业率稳步下降，之前要死要活的希腊问题也好久不再来闹腾了。如果欧洲的经济复苏超预期，那么2009年以来全球流动性最大的水龙头欧央行开始收紧政策的话，全球的资产市场必将有大震荡。
        美欧央行的货币政策将逐步收紧，这意味着什么？意味着人民银行宽松的空间被压缩，意味着人民币贬值的压力加大。我们知道，股市债市挣钱的最大基础在于流动性，挣钱的首要来源是央行放水的钱。一旦流动性收紧，仿佛冬天的到来，所有投资市场都将逐步萧索。这一点可以参考2008年股市暴跌、2010年3478点后的走势和最近股灾的成因。
        但是，市场认为，无论美国还是放眼全球，经济的复苏和增长都挺弱，所以收紧的力度会较弱，因此似乎不需要担心。但是，另一个手段，大家应要重视。那就是全球都将依靠财政手段来拉动经济。尤其是中国。最新的数据表明，中国11月的经济有了明显的见底迹象，为什么？因为中国的财政正在大发力。11月的财政支出增速已经较之前有了翻倍的增长，达到25%以上的水平。这里再讲的意思是要注意，财政支出的增长，意味着即使货币供应不收紧，流动性也要紧张起来。除非两者同步扩张。但是，央行已经表态了，全球的形势也在变，央行放水已经很难了。财政发力，就是要打破现在流动性一直周旋在金融体系之中不向实业流的问题，即总理曾多次批评的“金融空转”！事实上，不仅是中国，全球都需要从财政的角度来发力，推动经济复苏。这样做的附带效应就是有色金属供求形势的好转。
        从中国经济来看，PPI已经连续45个月为负，而我们知道无论是煤炭石油、钢铁，还是有色金属，都在亏损的泥潭中挣扎，尤其是前两者几乎是全行业亏损即将倒闭的状态。在目前行业主动关停去产能的背景下，2016年掉头向上是大概率事件。而伴随着中国财政的发力，原先沉淀在金融体系中空转的巨量流动性将向实体流出，这样中国CPI也将拐头向上。事实上，一线城市的房价已上涨一年有余，二线城市的房价也在止跌回稳，房价到CPI的传导也是应有的合乎逻辑的事件。
        所以前几年挣钱的逻辑在未来不一定好用。
        我们再提供几个数据，大家好揣摩。一是当前创业板相对沪深300，PE倍数为5.31，PB倍数为5.5，与6.15股灾前比，前者高10%，后者高30%。二是当前场内融资交易额占总交易额的比例又一次上升到14%的水平，而股灾前就是这样。
        在一个存量博弈比割韭菜速度的市场，而且已升到其可以达到的高点，一旦有一批人急切要离场，哪怕迹象轻微，谁先反应过来，谁就能保全财富。后知后觉者将有无尽的后悔品尝！
最后，我们来谈谈最火的万宝之争。
        这一事件在网上炒得热火朝天，我们在这不关心谁更道德，更正派，只关心两点，一是这代表了一种什么形势，二是作为看热闹旁观的我们如何取利其中。
        首先，保险机构现在为何着了魔，要发承诺收益率在6%以上的万能险、投连险，给自已下套？所有人都知道，现在各类资产的收益率普遍都在下降，要获得6%以上的收益难度非常大。我们问了一圈，原来保险机构陷入了囚徒困境。
        一是，虽然明知要实现6%以上的收益不容易，但目前保险市场竞争比较激烈，即使我不发这样的产品，一定也会有其他机构发，不能眼睁睁看着市场被蚕食，因此最终硬扛着也得发这种高收益产品。
        二是，目前各家保险机构的保费收入都增长很快，这些钱肯定会有一部分流向股市——要么是在公开市场直接买卖股票赚取差价收益（对单只股票的控股比例在20%以下），要么就是通过举牌的形式实现长期股权投资以赚取分红收益（对单只股票的控股比例在20%以上）。不管以上哪一种形式，都有望推动股市上涨，这样大家要实现6%以上的收益也就不在话下了。
不得不承认，安邦、生命人寿、“宝能系”就是始作俑者，将所有的保险机构一举推入了这样的牌局。
        万科的事件在A股市场持续发酵，一方面是按6%的高利率筹了钱的保险机构必须要增配股市，二是确实越来越多的人相信保险资金还会大量进场。所以我们必须要站在保险机构的立场上，抢先寻宝——盘子够规模、分红够好、股权够分散，行业龙头或潜在龙头（或者称竞争优势稳固）。这里，由于监管的关系，我们就不提具体个股了。大家都能轻而易举的找到。
        但是，我们还要明白，这样的保险资金入市是一种更加疯狂的“加杠杆”，背后隐藏着较大的风险。而监管机构上半年严打配资为了啥？这种配资会不会管？何时会出手规范？所以大家还是要在享受的同时，知道风险在哪里和估计何会出现！
        对于处在股权争夺中的万科来说，现在正在见证人性疯狂的时刻——大家等的就是王石领头的反收购！这是最后的高潮，谁做最后的买单人，是王石还是二级市场疯狂的投机客，我们不知道，但提醒大家把板凳往门口挪一挪，是上策。