上周市场突出调整格局，主板、中小板和创业板齐创新高。上证指数收于4657.6点，涨8.1%；中小板收于10929.2点，涨13.46%，创业板收于3516.6点，涨11.8%。全周表现前三的行业为轻工制造、纺织服装和农林牧渔行业，表现落后的为银行、有色和采掘行业。

        但伴随着上周五创业板创出2210亿的天量成交，证监会在周五收盘后的新闻发布会上宣布年内第三次部署“2015证监法网专项执法行动”案件查办工作，同时周末有多家媒体报道“券商要求全面自查自纠参与场外配资的相关业务”，我们认为这些信息对于创业板的高价股板块会带来明显的影响，但还不至于改变市场趋势。

        我们认为牛市刚到中途，远未到结束的阶段。终结此轮牛市，只有两个力量，一是货币政策的大幅持续收紧；二是中国经济发生危机。目前，中国仍处于利率下降阶段，而自4月以来，资金的市场利率真正开始下降，未来的趋势是降到零，而且这一过程将持续数年，一直到中国经济重新真正的进入繁荣期。目前，社会资金入市还处在刚刚觉醒阶段。存款和理财产品零利率时代的到来时才是各方资金进入股市的高潮。中国经济危机的爆发从现在看来危险系数越来越低。所以，股市将持续维持强势，大幅回调就是入市良机。

        投资者和管理层一直希望市场能够放慢上行的节奏，而且各层次都在喊，创业板有风险。这本身就代表了一种谨慎的气氛，说明创业板还没有走到所有资金纷纷看好，坐等抬轿的高危阶段。无论是新发基金、还是新入市的股民，都在等新兴成长龙头股下跌买进的机会。这些资金规模巨大，前五月新发基金共计7000余亿元，其中成长投资型基金的数量和规模占比为62%和70%，这使得创业板易涨难调。对于证监会年内第三次部署法网专项执法行动，我们认为这是证监会净化市场环境的举措，会有一些冲击，但只要手中持有的是有基本面支持的优质成长股，就不需多虑。事实上，4月24日和5月 8日的前两次行动，创业板也并未受到大的影响。此次甚至都没有公布12家公司的名单，可见证监会的分寸把握。对于券商自查自纠场外配资的信息，我们分析这是4月17日证监会新规的落实，过去1个月一些券商已经完成，其影响不大。

        基于此，我们认为如果主板和中小创出现大的回调，投资者应及时抓住优质个股，尤其是成长股的买入机会。要坚定信念，市场上涨的基本逻辑并没有根本的改变，从中长线看，目前仍处于牛市中期。市场的主线依然会集中在新兴产业——高端制造、互联网+、医疗服务等代表中国经济未来的板块，辅线是国企改革相关个股。