十月市场收官，红十月兑现，十月最后一周虽然有降准降息和五中全会的保驾护航，但市场依然缩量盘整，上证综指、中小板指和创业板指周涨幅为-0.88%、-0.36%和-2.37%，显示出连续上涨后市场心态的微妙变化。周度涨幅前列依然是受政策推动的主题股，为军工、新能源汽车、计算机。
10月23日央行再次“双降”后市场反而出现了缩量震荡的走势，说明两个事实，一是自8月底开始的利率新一轮下行，已经很大部分反映在市场中了；二是降息降准的边际效用已经很弱了。即使进一步的降准降息，流动性宽松局面也难以推动股指上行，市场需要的是强有力的经济和社会改革。以此来看，未来欧央行的进一步QE，1月16-17日美联储议息后，如决定依然不加息，也不应对市场抱有太多的乐观期望。

        到10月31日，上市公司三季报全部披露完毕。宏观环境是增速下行，PPI持续低位。上市公司的业绩变化与此一致，营收增速和净利增速均明显下行。2015年前三季度，A股整体净利润同比增速15Q3相比15H1有所下滑，全部A股的盈利增速从15H1的9.12%下滑至15Q3的2.15%。剔除金融板块后盈利增速从-1.03%跌落至-10.79%。但，中小板和创业板的业绩增长相对较好，中小板业绩增长28.42%，较2015H1的36.08%增速有所下降；创业板业绩增长24.51%，较2015H1的22.32%略有上升。
从细分行业来看，三季报盈利增速最高的五个行业分别是：非银金融（92.58%）、传媒（41.74%）、休闲服务（26.33%）、电气设备（25.23%）和医药生物（24.11%）。盈利增速最低的五个行业分别为：钢铁（-495.71%）、国防军工（-104.89%）、采掘（-71.77%）、建筑材料（-41.43%）和有色金属（-32.22%）。也就是说，TMT（传媒、计算机等）和基础消费领域，依然受益于国家政策和经济结构向消费领域转型趋势，而上游资源和中游原材料板块的业绩尚无见底迹象。

        从三季报的情况看，预计上市公司业绩增长的放缓仍将延续，从业绩拐点的角度看没有整体性的机会。同时，从外部影响因素来看，步入11月，2015年只剩最后两个月，三季报后，宏微观环境步入平静期。这样，预计年末的市场依然是场内资金的博弈，这决定了市场风格和特点不会有大的变化，机会仍然将围绕成长股、政策和事件性主题展开。业绩增速表现相对较好的中小板和创业板（即成长板块）在较长一段时间内仍将享有相对的高估值。既然是自我博弈状态，操作上要逆势而为，人进我退，人退我进，投资标的上要重视新领域、新主题，以及上市公司年末的增发和并购公告情况。对市场有重大影响的还是政策方面，要跟踪12月中央经济工作会议、美联储会议。
当然，从中长期来看，利率下行和社会投资机会的缺乏推动的大类资产配置转向股市的趋势不变，相比54万亿储蓄、44万亿债市、26万亿银行理财和私行，股市19万亿自由流通还很小。长线看先进制造（新能源汽车、智能机械、军工）、信息经济（大数据、云计算）、现代服务（医疗、娱乐、体育）这些领域，是转型的方向，股市中期的主战场仍在这里，不过经历2个月的上涨，已经累积一定涨幅，年底博弈市中需要关注新领域，尤其是股价滞涨、基本面有望重大改善的标的。