上周，A股市场遭遇急跌，维持一个月的横盘弱反弹被打断。最终，上证综指周跌幅3.86%，收于2959.2点，创业板指跌幅较大，周跌幅7.48%，收于2136.9点。部分中小创个股周回调幅度达到15%以上。
        上周急跌并未改变我们对于中短期反弹的观点，更多的行情可能孕育在具备产业逻辑的新兴板块，需要我们精选个股，选择下跌回调的时机建仓，做好结构性行情的准备。
分析上周大幅下跌的原因：1：横盘时间长，技术图形上始终无法向上突破。2：投资者担心“国家队”成为对手盘，3：存量资金普遍“短多长空”，热点轮动过快，不持续。无法产生足够赚钱效应吸引增量资金入场。4：投资者普遍找不到具备独立行情可能的个股。
       可以看到，当前阻止A股形成强劲反弹的因素基本都是“人心”，并非具体的经济基本面原因或外围因素共振造成。这种情况是非常奇怪并且难以持续的，我们再来分析一下真正会对A股市场形成影响的实质因素：
        （1）外围市场：近期一片红火，美洲市场、欧洲市场、亚太市场、香港市场目前均处于向上反弹的通道中，即便近几日也并未受到A股下跌的影响。
        （2）商品市场：即便多哈冻产协议未达成也无法阻止石油和工业金属价格持续大涨，商品期货也走出大牛市，黄金持续震荡。
        （3）外汇市场：人民币兑美元汇率依旧处于稳定当中。
        （4）流动性：上周央行加大货币投放力度，进行多次MLF操作投放流动性。同时全球也在继续放水。下周将召开联储4月议息会议，市场显示4月加息概率几乎为零，6月也仅为20%左右，大概率最早加息时间在9月以后。而日本传出新一轮负利率的消息，刺激日元兑美元大幅走低，欧洲则热议“直升机撒钱”。
        （5）经济基本面：投资者此前对于经济复苏预期过于悲观，而经济复苏实际情况正朝着超大家预期的方向演绎。
        通过以上分析，我们已经一目了然，能够对股市真实内涵价值造成影响的因素，近期都在朝着利好A股的方向演绎，而A股未表现出应有的反弹力度，只能解释为各种“人心因素”，实质就是大家还并未从几次股灾大跌后的心理创伤中走出来，“长空”成为大家一致性的固化思维，增量资金迟迟不敢入市，散户仍在择机逃离，只有机构为主的存量资金在寻求热点赚点，由于缺乏所谓的“韭菜”和“抬轿资金”，大家都不愿意恋战，抱着赚一点就撤退的心态，导致任何热点都无法持续，难以形成吸引存量资金的赚钱效应。
        但这种脱离基本面的股指走势必定难以持续，“人心”将伴随外围因素以及经济基本面的向好逐步得以修复，没有比前期更糟糕的新利空发生，此前的底部非常坚实。机构的存量博弈仍在持续，短期的震荡将带来机构布局后续新热点更好的机会，热点轮动会持续下去。A股资金“蓄水池”功能将伴随“人心”修复逐渐再度体现出来，债市出来的钱，房市出来的钱，期货市场出来的钱，养老金进一步入市都需要一个新的出口。A股重心缓慢上移仍将持续，每一次大跌都成为中期布局的绝佳机会。而行业配置上，由于短期仍是存量博弈为主，故结构性行情甚至是更小的个股行情可能成为后市的主导，建议投资者尽量布局具备行业成长逻辑的新兴产业，资金体量要求较小的中小股票，以及机构投资者较为熟悉的白马股票。寻找逻辑新、行业增速最快的细分领域，参与主题投资，会是当前较好的投资选择，并且对于个股的筛选要较为严格，寻求真正能够在产业逻辑和业绩上得到验证的个股，而不是仍像去年那样参与“故事汇”。