上银基金管理有限公司

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2017-02

市场热点轮动沪指三连阳逼近3200点

中国证券网讯（记者严政）周五，沪深两市在基建、银行、煤炭等板块带动下双双小幅收涨，沪指盘中一度站上3200点关口，日K线实现三连阳，本周累计涨幅近2%。而此前领涨的次新股板块则有所回落，创业板指则全天震荡走低，最终小幅收跌。　　截至收盘，上证指数报收3196.70点，上涨0.42%；深证成指报收10186.38点，上涨0.04%。创业板指报收1904.68点，下跌0.49%。　　节后资金回流也带动两市成交量稳步攀升。数据显示，两市今日合计成交金额约4986亿元，较昨日小幅增加约400亿元，实现春节假期以后五连升。此外，融资余额亦同步攀升，截至2月9日两市融资余额已重回8800亿元上方。　　盘面上看，新疆板块再现涨停潮，天山股份、新疆众和、北新路桥等多股收盘涨停。银行板块走势强劲，多只银行次新股大幅上涨，张家港行、江阴银行涨停。此外，钢铁板块同样涨幅领先，酒钢宏兴、凌钢股份涨停，多只钢铁个股收盘涨逾5%。另一方面，军工航天、医疗保健及次新股板块则跌幅靠前。　　消息面上，在预期房地产投资增速放缓的大背景下，基建或成为今年经济发展的主要抓手。券商研究员分析，今年基建行业的向好并不是短期现象，......
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2017-02

两市迎久违放量上涨沪指上破60日均线

中国证券网讯（记者严政）周四，沪深两市延续节后活跃走势，三大股指均创下春节后反弹新高，同时市场热点轮动，两市合计成交金额重回4000亿元以上，较前一日明显增加。分析人士认为，市场今日出现了久违的放量上涨，有别于此前成交量低迷、热点集中性不强的纠结格局，表明资金活跃度开始提升，做多人气得到一定聚集，伴随着成交量的合理放大，市场后期有望延续震荡向上的走势。　　截至收盘，上证指数报3183.18点，上涨0.51%；深证成指报10182.73点，上涨0.52%。创业板指报收1914.08点，上涨0.55%。　　从市场成交来看，两市今日合计成交金额为4586亿元，已连续四个交易日上升，并较昨日增长近两成，显示资金活跃度明显回升。　　盘面上看，两市行业今日普遍上涨，包含新股在内两市共计近70只个股收盘涨停。行业板块方面，环境保护、钢铁、造纸、建材等板块涨幅居前，银行、证券、保险等权重板块则整体涨幅落后。　　值得一提的是，次新股板块自春节假期后已连续表现活跃，包括中原证券、荣泰健康等多只已开板个股再度走强并刷新上市以来新高。机构认为，从公开披露的新股日历来看，未来几周新股发行节奏将有所放缓，良好的时......
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2017-02

借力国企混改释放民间投资活力

在宏观经济增速放缓以及房地产调控的背景下，如何引导民间资本进入实体经济意义重大。然而，作为吸收民间资本的重要方式，国企混合所有制改革仍未充分调动民资活力，民企参与低于预期。民间投资持续下滑，增速降至个位数。2012年以来民间投资增速一直在下降，从2012年的24.8%下滑到2015年的10.1%，而2016年增速落至个位数3.2%。民间投资与国有投资出现分叉。2012-2015年民间投资增速显著高于全社会投资，但2015年6月份开始，民间投资与全国固定资产投资增速连续7个月基本保持一致，进入2016年之后民间投资速度明显落后。2016年民间投资占比仅61.2%，比上年降低3个百分点。尤其是与国有投资18.7%的增速相比，分叉更加明显。这表明国有部门扩张速度显著高于私有部门，民间、国有增速分叉格局初显。民间投资下滑将影响长期增长和创新能力。短期看，维持国有经济投资较快的增长，可以使得固定资产投资保持稳定，托底经济增长。但从中长期看，民间投资趋缓，对中国经济带来考验。一方面，民间投资占比六成以上，增速下滑将直接拖累宏观经济的长期增长。另一方面，一般而言，民间投资的生产效率相对较高，民间投资......
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2017-02

深港通运行满两月跨境资金累计净流入168亿元

交易活跃度方面略低于市场预期，“南热北冷”格局未改变　　2016年12月5日“通车”的深港通至今已运行两个月。整体来看，深港通运行比较平稳，但交易活跃度方面略低于市场预期，“南热北冷”格局未改变。　　《证券日报》记者梳理得知，深港通运行一个月，深股通累计交易金额288.66亿元，港股通（深）累计交易金额88.49亿元，深股通累计资金净买入为163.50亿元，港股通（深）累计资金净买入为64.28亿元，跨境资金净流入99.22亿元，深港通首月跨境资金呈净流入状态；再从第二个月深港通的运行情况来看，深股通资金净流入106.12亿元，港股通深资金净流入37.45亿元，跨境资金净流入68.67亿元。深港通自开通以来，跨境资金净流入约168亿元。另外，记者综合沪港通与港股通数据发现，近一个月的北向资金净流入为165.73亿元，南向资金为216.90亿元。“南热北冷”格局仍在持续。　　市场人士郭施亮在接受《证券日报》记者采访时表示，与2年前沪港通开通后的市场盛况相比，深港通正式通车后，交易活跃度方面略低于市场预期。然而，深港通意在加速两地市场间的互联互通模式，对市场指数的刺激影响反而不会太显著，其......
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2017-02

养老金入市将加码落地 “钱紧省份”委托投资需求更迫切

“最近若干省份在委托全国社保基金理事会对阶段性的结余养老保险金进行运作。”全国社会保障基金理事会理事长楼继伟近日表示。　　同时，随着广西壮族自治区与全国社会保障基金理事会正式签订资金总额400亿元的《基本养老保险基金委托投资合同》，养老基金春节后入市已成定局。　　“养老金纳入投资运营的比例纳入投资运营部分累计结余部分或与累计结余规模负相关：累计结余高的省份，纳入投资运营的比例较低，累计结余低的省份，纳入投资运营的比例较高。”广发证券认为，累计结余越少的省份，养老金支付压力越大，通过投资运营来实现保值增值的需求将更加迫切。广发证券估算，养老金累计结余接近4万亿元2015年，其中可交给社保基金进行投资运营的资金约2万亿元；根据《基本养老保险基金投资管理办法》规定，养老金投资股票或股票型产品的比例不得高于养老基金资产净值的30%。参照社保基金入市比例12%左右和险资上限30%，入市比例14%左右的历史数据，估计养老金入市的比例在12%左右，规模接近2500亿元，仅占A股总市值的0.45%，整体影响不大。　　中信建投首席策略分析师王君认为，结合今年以来A股投资者结构的变化，养老金投入股票市场将......
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2017-02

基金鸡年伐谋守正出奇成普遍策略

A股市场已告别猴年迎来鸡年。在过去一年中，市场在底部持续震荡，蓝筹和新兴悄然分化。在鸡年行情中，作为机构投资者的公私募基金是如何谋划布局的？据了解，在市场估值和投资者风险偏好双双下行的情况下，基金经理在选股时更加考量业绩因素，守正出奇成为机构的普遍策略，主力布局低估值蓝筹股，伺机布局高成长新兴股。而在市场内生性增长乏力的情况下，受益于政策利好的国企混改、军民融合等板块，也成为机构关注的目标。业绩增长是最稳固的防线　　对于长期价值投资者来说，业绩是最稳固也是最后一道防线。2016年，业绩再度主导市场行情，贵州茅台、美的集团等白马股屡创新高，低估值蓝筹股逐步勃兴；而乐视网、万达信息等龙头成长股的节节下行，映衬出资本对高估值概念股的规避。　　在广发新动力股票基金经理刘晓龙看来，前期飙涨的部分中小创个股积累了大量泡沫。随着很多“故事”逻辑被证伪，加上新股持续大量发行，降低了市场风险偏好，即使养老金等潜在的增量资金入市，也依然倾向于价值蓝筹股为主。尽管当前蓝筹股的估值已经有所抬升，但预计上半年依然会有较好的收益，中小创仍将处于相对劣势。　　在1月中下旬披露的基金2016年四季报中，在1500多只......
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2017-02

鸡年有望抱金鸡 A股市场“春季行情”值得期待

期待A股春季行情　　新年伊始，万象更新。春节假期结束后，投资者即将开始布局鸡年的投资机会。受访的多位券商首席策略分析师认为，假期中的海外事件不会影响A股走势，从流动性环境以及历史规律来看，投资者有望迎来“春季行情”。　　长假期间，美股回调，黄金大涨，海外市场的不平静令投资者担心是否将波及A股。　　“由于美国市场对特朗普的政策能否贯彻执行存在疑虑，导致美股短期失去了上涨的核心驱动力，但预计不会影响A股市场走势。”申万宏源证券首席策略分析师王胜向记者表示，A股的走势更为平稳，节后行情或类似于2016年3月至6月，目前正处于震荡区间的下限，建议投资者“该做就做”。　　光大证券首席策略分析师赵扬也表示，“一年之‘机’在于春，看好A股的春季行情。”从过往规律来看，“红二月”的概率较高。赵扬表示，2月、3月，A股素有“春季躁动”的习惯。统计显示，2月是“春季躁动”最常发生的时间段，在2000年至2016年的17年间，A股仅在其中两年的2月出现下跌，且在随后的3月大幅反弹，其余年份的2月均告上涨。　　同时，市场资金面及股市流动性的改善也被多位券商首席策略分析师认为是“春季行情”的主要原因。　　赵扬表......
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2017-01

PPP现身多领域“十三五”规划预计规模或超5万亿元

《证券日报》记者梳理发现，近段时间国家发改委密集发布各领域“十三五”规划，多部规划中提到PPP模式建设发展，PPP模式有望成为“十三五”时期我国经济转型发展中不可替代的重要抓手。具体来看，仅上周提及PPP模式的文件涉及《关于印发“十三五”社会服务兜底工程实施方案的通知》、《“十三五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》、《“十三五”全国城镇生活垃圾无害化处理设施建设规划》等。360金融PPP研究中心研究总监、360金融投资总监唐川在接受《证券日报》记者采访时表示，新型城镇化是我国“十三五”期间的发展重点，故而理所当然，基础设施建设和公共服务项目的推进就成为了中央及各部委的工作重心。而PPP作为“十三五”期间稳增长、调结构的重要手段之一，自然在各领域都会作为重要融资手段鼓励采用，也就是各类基础设施和公共服务领域相关的“十三五”规划都会涉及PPP。“2016年至今，交通、农业、环境保护、教育、医疗、体育、能源、信息等领域‘十三五’规划、推进政策不断出台，皆将PPP作为各领域重点推行的模式，且其他尚未出台‘十三五’规划的领域亦在研究整合社会资本共同促进行业发展的战略，预计2017年PPP......
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2017-01

公开市场延续单日净回笼春节后到期资金量或超2万亿

中国证券网讯（记者王媛）公开市场延续单日资金净回笼。据央行公告，1月24日，央行以利率招标方式开展了200亿元逆回购操作，14天和28天品种分别为100亿元，中标利率分别为2.40%和2.55%。今日操作总量较昨日继续缩量。鉴于今日到期资金量为1100亿元，故今日公开市场实现资金净回笼900亿元，连续第二日净回笼资金，显示“临时流动性便利”开展后，央行无意在春节前继续净投放资金。国信证券固收团队今日指出，“临时流动性便利”投放后，资金面开始呈现宽松态势。本周一，公开市场转为单日资金净回笼，意味着2017年春节前的资金面波动告一段落。相较往年春节，今年资金利率拐点出现的更早，春节前的资金状况明显好于投资者预期。　　尽管春节前资金面无忧，但由于春节后货币市场仍面临资金到期洪峰，因此，央行的态度仍决定着节后资金价格的走势。　　据截至24日的统计数据显示，2月份货币市场将合计有高达18150亿元的逆回购和中期借贷便利（MLF）到期，其中，逆回购到期量为16100亿元、MLF到期达2050亿元。此外，央行上周五宣布定向进行了“临时流动性便利”操作，虽未透露规模，但期限为28天，也将于2月份到期。......
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2017-01

上银基金赵治烨：IPO提速有利于A股估值体系重构

　　2016年A股市场表现较弱，权益投资整体亏损，但《证券日报》基金新闻部却发现，一批“黑马”基金奔腾而出，而基金经理多是“小鲜肉”。上银基金赵治烨就是其中一员，他管理的偏股混合型基金上银新兴价值成长去年逆市上涨11.87%。　　“重点关注上市公司的价值，上市公司的价值不在于过去的经营情况，而是在于公司未来的发展战略、竞争力的提升等。”谈及自己的投资风格，赵治烨对《证券日报》基金新闻部记者坦言，投资风格开阔，不拘泥于传统或者成长，仓位的变化以及配置中成长与蓝筹的比例取决于对于后市的判断。　　风格开阔把握结构性机会　　1月21日，上银新兴价值成长混合发布了2016年四季报，该基金去年四季度份额净值增长率为3.67%，同期业绩比较基准增长率为0.92%，基金投资收益高于同期业绩比较基准。此外，该基金去年四季度实现利润804.22万元，而可对比的1416只偏股基金平均亏损1649.79万元。　　其实，上银新兴价值成长混合去年四季度配置股票市值1.84亿元，占基金总资产的比例为83.03%。换句话说，该基金业绩一骑绝尘，并非是有意控制了股票仓位，而是以选股制胜。就全年来看，偏股混合型基金平均收......

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