过去一周的股票市场比之前两周来得更强，这与各项积极的政策措施密不可分。在货币金融政策方面，我们看到中期借贷便利（MLF）和贷款市场报价利率（LPR）先后下调。1月社会融资规模增量为5.07万亿元，比上年同期多3883亿元，看上去似乎没有多出很多，但由于2019年1月的社会融资规模本身是个天量，所以今年1月的社融规模其实是个非常给力的数据。此外，我们一直强调的3个月期SHIBOR数据持续下行，在上周五已经降至2.5%以下，上一次这么低出现在2008-2009年的全球金融危机时期。

如何看待当前的形势，我们认为一方面是观察疫情发展变化，另一方面是准确领会中央的精神。2月21日，中央政治局召开会议研究部署统筹做好疫情防控和经济社会发展工作，会议指出：要建立与疫情防控相适应的经济社会运行秩序，有序推动复工复产，使人流、物流、资金流有序转动起来，畅通经济社会循环。要制定明确的疫情分区分级标准。复工复产，交通运输是“先行官”，必须打通“大动脉”，畅通“微循环”。各级党委和政府要主动服务，有序组织务工人员跨区返岗，努力保障已复工和准备复工企业日常防护物资需求。对于财政和货币政策的提法，会议用了两个“更加”——积极的财政政策要更加积极有为，稳健的货币政策要更加灵活适度。2月23日召开的统筹推进疫情防控和经济社会发展工作部署会议，习近平对疫情防控和有序复工复产均提出了若干要求。

未来一段时期，跟踪各行业复工复产情况尤为重要。中国企业联合会对中国制造业500强企业（排除湖北省9家）进行了定向调查，共回收342家企业调查结果。2月18日至20日12时的调查结果显示，中国制造业500强企业复工复产率达97.08%。已复工复产企业中，员工到岗率平均66.17%，成员企业开工率平均75.24%，产能利用率平均58.98%，国有企业复工复产状况总体好于民营企业。

我们对中国统筹做好疫情防控和经济社会发展工作充满信心。国际货币基金组织总裁格奥尔基耶娃在利雅得举行的二十国集团财长和央行行长会议上表示，中国政府正在采取危机管理措施、流动性供应、财政措施和资金支持等措施，努力缓解疫情对经济的表负面影响，在上述政策和措施有效防控疫情的情况下，中国经济有望在二季度恢复正常。

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