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【市场周策略】即将到来的2019年中报季

时间:2019-07-08

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进入2019年下半年的第一周,上证综指单周涨幅1.06%,深证成指单周涨幅2.89%,整体A股市场呈现较好的上涨态势,主要受G20谈判结果的影响,市场风险偏好修正。

即将到来的2019年中报季,将成为投资者未来一段时间关注的焦点。根据上交所和深交所披露的情况,沪市首份半年报将于710日出炉,为ST岩石;深交所主板金宇车城和首钢股份将于719日披露,中小板银河电子将于716日披露,创业板四方达和金运激光将于716日披露。Wind统计数据显示,沪深两市目前共有491家上市公司发布了半年报预告。预警类型(预减、略减、首亏和续亏)的企业共194家,占比39.5%,其中预减(净利润同比下滑50%以上)55家,略减(净利润同比下滑0%50%21家,首亏49家,续亏69家;预告类型为正面的企业共236家,占比48.1%,其中预增(净利润同比上升50%125家,略增68家(净利润同比上升0%50%),扭亏36家,续盈7家。从业绩预计增速较高的企业(同比增速大于50%)行业分布来看,主要集中在化工(18家)、计算机(8家)、机械设备(12家)、电子(16家)、医药(11家)等行业。

展望下半年,我们认为:(1)进入2019年中报季,绩优中报个股体现了对近一段时间,国内经济波动及贸易战环境影响下良好的抵御能力,但这里也需要排除其中受周期性扰动较严重的个股,关注持续竞争力改善的个股;(2G20后中美经贸关系出现进展,关税不再新增以及华为事件逐步解禁都有利于微观预期的修复和风险偏好的抬升;(3)中长期来看,行业竞争格局、企业内生增长和现金流状况是当前市场环境下配置收益的先决条件,市场的主要矛盾仍将回到对基本面趋势的判断。

本周我们从政策、外部环境以及中报预告情况等方向入手,对近期的市场格局进行分析:

1.  政策方面,75日,上交所发布消息,经过8个多月高效有序的精心筹备,科创板首批公司上市的条件和时机已经基本具备和成熟,将于722日(周一)举行科创板首批公司上市仪式。根据相关流程规则,712日(含)之前完成网上网下申购的公司,都可以列入科创板首批上市公司范围。

2.  海外市场方面,强劲的非农就业数据可能将降低市场对于美联储降息的预期。美国6月季调后非农就业人口新增22.4万,预期16万,前值7.5万;平均每小时工资环比增0.2%,预期增0.3%,前值增0.2%,同比增3.1%,预期增3.2%,前值增3.1%;失业率3.7%,预期3.6%,前值3.6%。就业增加表明劳动力市场依然坚挺。虽然面临贸易局势紧张与通胀低于目标等状况,但美国经济保持增长态势的迹象可能对美联储降息的预期构成挑战。

3.  2019年中报季即将开始,沪深两市目前共有491家上市公司发布了半年报预告,从预告净利润同比增长下限来看,预计将有198家上市公司同比实现增长,其中增幅在50%以上的有123家;从预告净利润同比增长上限来看,则预计将有220家上市公司净利润同比实现增长,其中增幅在50%以上的有154家。

综合上述分析,本周我们的投资策略如下:(1)进入下半年,随着中报季的临近,预计优势企业和一般企业的差距将拉大,长期具备竞争优势的企业的投资价值更加凸显;(2)金融行业作为底仓配置,长期来看估值修复的可能性较大,尤其是保险板块兼具消费属性,未来成长的空间更大;(3)关注科技板块中优质个股的配置机会。

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