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【市场周策略】慢即是快
时间:2019-11-18

 

过去一周是10月份经济数据密集发布的时间。消费方面,10月份社会消费品零售总额同比名义增长7.2%,其中除汽车以外的消费品零售额同比增长8.3%1-10月份社会消费品零售总额同比增长8.1%,其中除汽车以外的消费品零售额同比增长9.0%。工业生产方面,10月份规模以上工业增加值同比实际增长4.7%1-10月份规模以上工业增加值同比增长5.6%。投资方面,1-10月份全国固定资产投资(不含农户)同比增长5.2%,增速比1-9月份回落0.2个百分点。房地产方面,1-10月份开发投资同比增长10.3%,增速比1-9月份回落0.2个百分点;施工面积同比增长9.0%,增速比1-9月份加快0.3个百分点;新开工面积增长10.0%,增速加快1.4个百分点;竣工面积下降5.5%,降幅收窄3.1个百分点;商品房销售面积同比增长0.1%,比1-9月份加快0.2个百分点,为今年以来首次由负转正;商品房销售额增长7.3%,增速加快0.2个百分点。10月份全社会用电量同比增长5.0%,增速比上月回升0.6个百分点,1-10月全国全社会用电量同比增长4.4%

部分宏观数据有所回落,但我们也注意到,近期政府在稳增长方面的信号越来越强。1112日,国务院总理李克强主持召开经济形势专家和企业家座谈会,就当前经济形势、下一步经济工作听取意见建议。1113日,国务院常务会议决定降低部分基础设施项目最低资本金比例。1114日,李克强主持召开部分省份经济形势和保障基本民生座谈会,强调要把稳增长、保持经济运行在合理区间放在更加突出位置;要加快补短板项目建设,促进有效投资和产业升级,加强重大项目谋划和前期准备,推动尽早开工。

中美贸易谈判方面,根据商务部最新消息,1116日上午,中方牵头人刘鹤应约与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方围绕第一阶段协议的各自核心关切进行了建设性的讨论,并将继续保持密切交流。

上周A股市场有所调整,可能在很大程度上与外部环境有关,香港恒生指数上周下跌4.8%。陆股通上周累计净买入金额也由此前两周的230亿元和136亿元降至18亿元。

综合各方面信息,当前仍然是一个自下而上选股策略至上的时期。以合理的价格买入优秀的公司是我们核心的投资理念。优秀的企业往往在品牌、产品质量、优质服务、规模优势、渠道优势、专利许可、地理位置、转换成本等一个或多个方面具备很强的竞争力。我们密切跟踪优秀企业所处的商业生态系统是否稳定,“护城河”的宽度在未来几年如何变化,并且结合公司基本面和股票市场的变化适度调整优化投资组合,为投资者奉献合理的长期回报。拉长时间来看,慢即是快。

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