上周，A股市场在整体偏悲观的情绪下维持横盘震荡，上证指数周涨幅1.01%，收于3009.5点，创业板指周涨幅-0.48%，收于2205.3点。有色、石油石化、建材、化工等强周期板块涨幅居前，但并未走出明显的风格分化。

        此前，我们判断在前期偏空的消息面以及过快的涨幅下，市场会有技术性回调，但不会改变反弹的趋势。目前，我们对市场反弹的大趋势依旧保持乐观，近期市场保持“跌不下，涨不动”的态势，符合我们对于市场需要换筹，存量资金需要一段时间博弈来消化前期涨幅，但难以改变市场趋势的判断。最近两周的横盘换筹，我们认为已经换手相对充分，看空力量有所消化，在最近一些偏暖的消息面刺激下，有可能结束横盘迎来上涨。建议投资者不要在横盘中被吓退，后市若有调整，积极建仓参与反弹。

        周末的消息面来看：

        1：美元走弱，人民币相对走强，汇率问题已然无需担忧。

        2：“稳增长”及地产投资改善带动经济复苏初现成效。3月官方制造业PMI录得50.2，七个月后重返荣枯分界线上方。

        3：美联储加息延后，美国经济数据较好，美国经济稳健复苏。同时，上周五晚上耶伦讲话偏鸽派，有利于市场企稳回升。

        4：首批债转股规模为1万亿元，预计在三年甚至更短时间内，化解1万亿元左右规模的银行潜在不良资产。推升市场风险偏好。

        5：由国资委、财政部、人社部、证监会等多部门组成的专题工作组正在就国有资本划转全国社会保障基金展开研究工作，进一步的划转方案将择机出台。国有资本划转全国社保意义重大。一方面，有利于提高社保股权投资比重，另一方面，为社保资产负债不平衡提供了很好的途径。

        可以看到，周末的所有增量信息均指向乐观方向，无疑是目前市场纠结之下的一注强心剂，非常有可能成为引发第二波反弹的一个周末。但反弹的高度和时间长度，仍然会是市场下一阶段继续纠结的问题，压制市场强劲上行的风险因素目前主要有三个：“通胀率”，“利率”，“美联储加息时间点”。其实在近期，不论是经济企稳还是通胀风险，都已经被市场在这段时间较为充分的消化，包括“美联储加息时间点”的风险也一直都在大家的考虑当中。所以，这些因素是否超预期，才是真正影响市场的所在。假设这些因素的最终结果均符合市场的预期，那么股指大概率会在“风险偏好回升”的带动下继续上行，倘若这些因素出现了超预期的利空，那么市场的修复可能就会被打断，前期获利盘大概率再度迅速回吐。

        所以，未来决定股指走势的因素，已经从前期的诸多外部因子决定，到后来的风险偏好决定，再到现在的几个精确因子来决定，投资者们的关注点在逐步缩窄，对于风险因素的预判也会越来越精准，这有可能导致市场缓慢修复中突现暴力下跌。

        综上所述，我们的建议也是比较明确的，建议投资者在当前市场消息面整体偏暖、投资者情绪和风险偏好缓慢修复的大方向中，不要轻易的被“洗出局”，继续保持高仓位享受接下来极有可能出现的反弹。而在两周后的时间点时，要开始关注“通胀率”、“利率”和“美联储加息态度”这三个关键风险点，在风险暴露前及时减仓退出。

        而配置结构上，未来两周可能还会是较为均衡的走势，但我们会把更多的筹码放在反弹中弹性更足的中小创中，尤其建议可以配置一些“高风险偏好”的板块和个股，如计算机板块、传媒板块、次新股以及军工板块。