国庆假期前的最后一个交易周，A股处于节前清淡的状态，无论从波幅还是交易量来看。上证综指周下跌0.96%，收于3004.7点，创业板指周下跌0.31%，收于2149.9点。

国庆期间，国际上，外汇市场波动剧烈，多数股指普遍上涨，而国内，地产调控限购政策密集出台。这些事件对节后A股市场会有什么影响，我们来逐一分析：

1、10月1日至10月9日的9个非交易日期间，国内21个城市出台了力度不一的地产限购调控政策，高层的调控意图十分明确，已经持续两年半的房地产上涨周期可能告一段落。从历史来看，行政调控力量要让房价形成趋势性回调是十分困难的，通常而言，政策密集出台后，房市会先进入“量跌价稳”的阶段，而后倘若调控力度不减，再结合货币紧缩或经济下行等因素，房市可能会进入到短暂的“量价齐跌”。此轮地产调控，可以感受到高层态度的坚决性，同时，在6号的G20财长和央行行长会议上，中国央行已经对房价过快上涨表示出了重视，周小川行长表态“随着全球经济复苏逐步正常化，中国也会对信贷增长有所控制”。组合拳之下，国内房市进入新一轮调整周期已是大概率事件。房市的拐点对股市能够形成的重大影响主要有两方面：1：楼市资金可能回流至股市。2：地产周期结束给房地产产业链相关投资带来较大负面影响，经济中期下行压力增加，周期股短期承压。若房价下跌周期是趋势性的长周期，则巨大的“负财富效应”对居民财富造成过大打击，也有可能造成居民风险偏好下降，进而导致所有风险资产都表现较差。目前来看，楼市资金回流的概率是较大的，但体量和影响力不可有过高期望，而房价趋势性回调造成“负财富效应”的概率是较低的，无需过于担心。此次地产政策变化对于A股的影响中短期应该是偏正面。

2、节间国际金融市场波动较大，英镑巨震，美元指数大幅上涨，离岸人民币再破6.7，全球多数主要股指上涨。
IMF报告显示，IMF预计2017年全球经济增长加快， 2017年将经历中国转型中的颠簸，在全球经济增长率预期上调的情况下，中国明年经济增速预期下调。大宗商品价格急剧下跌，全球金融状况收紧。
9月美国非农新增就业人口15.6万，低于预期的17.2，映证美联储11月不加息。
英国首相特雷莎梅10月2日在伯明翰的保守党年会上宣布，英国将最晚不迟于明年3月底启动《里斯本条约》第50条款。受投资者对英国“硬退欧”担心的影响，10月7日，日内英镑出现闪崩行情（程序化交易也是可能的原因）。
10月1日，人民币将正式加入SDR货币篮子。9月，中国外汇储备31663.8亿美元，创下2011年5月以来新低，连续三个月下降。
受上述几个因素的影响，节间，美元指数走强，黄金大跌，人民币贬值，离岸人民币最低报于6.718，由于在岸人民币未开市，境内外人民币汇率差异一度扩大到430点。
此轮国际金融市场的动荡以及人民币的再度贬值，我们预期对于A股的实质性影响较小，首先，近期美联储加息的预期较为稳定，十一月几乎不可能加息，十二月有一定加息可能性。然后，今年以来人民币汇率出现多次波动，除了1月对A股产生了较大影响，之后的波动由于根本原因大多来自外部，对A股并未造成太大影响，这次的汇率调整也是一样。

综合上述对于节间国内外市场的分析，以及节后投资者博弈层面的判断来看，我们预期节后A股市场可能摆脱持续已久的窄幅横盘格局，走向偏正面的概率较大，但市场指数未必会有上佳表现，更多机会在于局部。受地产政策的影响，强周期股以及地产链条板块表现可能受一定影响，而估值合理的消费股，以及前期回调较大的成长股可能重新成为投资者在四季度博弈、获利的主战场。建议投资者可进行一定配置调整，避开强周期股，选择业绩优异（尤其三季报可能超预期的），估值回归合理的白马消费股及科技股。
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